BNM menține rata de bază la 6,5%: Inflația scade lent, dar riscurile externe persistă

Comitetul executiv al Băncii Naționale a Moldovei (BNM) a decis, în ședința din 19 iunie 2025, să mențină neschimbate principalele instrumente ale politicii monetare, în contextul unei inflații aflate încă peste ținta stabilită, dar în ușoară descreștere.

Astfel, rata de bază rămâne la nivelul actual de 6,50% anual, iar ratele de dobândă aplicate operațiunilor colaterale se mențin la:

8,50% pentru creditele overnight,
6,75% pentru operațiunile repo,
4,50% pentru depozitele overnight.

De asemenea, normele rezervelor obligatorii nu au suferit modificări:
22% din mijloacele atrase în lei și valută neconvertibilă,
31% din cele atrase în valută liber convertibilă.

BNM motivează decizia prin necesitatea de a ancora anticipările inflaționiste și de a readuce inflația în intervalul țintit de 5,0% ±1,5 pp pe termen mediu. În luna mai 2025, inflația anuală a fost de 7,9%, în creștere ușoară față de aprilie, dar în conformitate cu prognozele.

Instituția estimează că inflația va continua trendul descendent până la sfârșitul anului, susținută de cererea internă slabă și temperarea așteptărilor inflaționiste. În același timp, BNM lasă să se înțeleagă că actualul ciclu restrictiv de politică monetară s-ar putea apropia de final.

Contextul intern și extern

Pe plan intern, activitatea economică a scăzut cu 1,2% în primul trimestru din 2025 față de aceeași perioadă a anului trecut. Exporturile s-au redus cu peste 11%, în timp ce importurile au crescut cu 16%. Această dinamică reflectă o cerere externă negativă și o presiune asupra balanței comerciale.

Totodată, fondul de salarizare a crescut cu 12,1%, în timp ce remiterile au înregistrat o scădere anuală de 2%, ceea ce indică o cerere internă relativ moderată.

La nivel internațional, persistă incertitudinile geopolitice și comerciale, iar Banca Mondială a revizuit în scădere prognoza de creștere economică globală. Tensiunile din regiune, inclusiv conflictul din Ucraina, influențează negativ piețele energetice și inflația importată.

Abonează-te la canalul nostru de TELEGRAM pentru a te informa rapid şi calitativ